国信证券：电力设备新能源2024年5月投资策略：风电进入生产旺季，锂电产业链需求有望向好

核心观点 电网投资继续保持高景气。受国内网内外需求景气共振和海外需求旺盛带动，电力设备企业今年一季度业绩表现亮眼，营收结构中出口部分占比提升带动毛利率增长。展望未来国内电网投资将逐步释放，同时国家发改委发布《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，配网一二次设备需求有望陆续释放，电网投资重心有望在“十四五”末向配网倾斜，电网设备需求未来几个季度环比有望持续向好。海外方面，海外新能源发展带动电网改造升级需求，伴随着出口型企业海外市场、产能布局有望持续落地，有望带动订单交付保持高景气。 风电开工侧有望迎来集中放量。一季度为风电传统淡季，主机销售价格持续走低，风电企业普遍业绩承压。但进入4月份以来，国内海风招标已明显起量，同时国家推出“千乡万村驭风行动”，推动农村地区分散式风电发展，不仅促进国内风电发展，还能将绿色低碳与振兴乡村结合。展望二季度我们预计风电吊装需求逐步升温，海缆、管桩环节业绩环比有望改善，主机、零部件环节盈利能力逐步筑底，逐渐走出估值底部区间。 以旧换新政策落地，锂电产业链需求有望向好。受到新能源车与储能需求淡季影响，头部电池企业今年一季度出货量环比下滑10%-30%，在稼