华鑫证券：计算机行业点评报告：亚马逊：AI升级驱动业务提速，净利润再创新高

事件 亚马逊10月30号发布2025年第三季度财报，公司第三季度净销售额1802亿美元，剔除汇率影响同比增12%。营业收入为174亿美元，净收入为212亿美元，同比增长38%。 投资要点 营收与盈利表现 营收端：本季度公司实现净销售额1802亿美元，排除整个季度外汇汇率同比变动带来的15亿美元的有利影响同比增长12%，环比增长7.4%，延续稳健增长态势。分业务来看，北美业务收入占比高达约6成，达到1063亿美元，同比增长11%；国际业务收入409亿美元，同比增长14%，除去外汇汇率同比变动后为10%；AWS收入330亿美元，同比增长20%。广告服务收入177亿美元，同比增长24%，继续成为高利润率增长引擎。 盈利端：本季度公司营业收入174亿美元；净利润212亿美元，EPS为1.95美元，分别较上年同比增长38%和37%.营业收入率为9.7%。经营现金流为1307亿美元，同比增长16%。自由现金流148亿美元，彰显出公司在盈利与现金生成上的双重优势。 AI赋能与云战略：AI基础设施深化与生态加速成型 亚马逊在报告期内继续强化其AI基础设施与产品布局。公司表示，Trainium与Infe