大同证券：资产配置跟踪周报：冲高遇阻分化加剧科技主线韧性犹存-260520

核心观点 大类资产总览：权益市场冲高回落，科创风格独立走强。 本周A股呈现“前期冲高、后期震荡回调”的格局。周一受特朗普访华预期及中美经贸磋商消息提振，主要指数全线走高，上证一度站上4210点，但随后几日市场震荡下行，上证指数周线收跌1.07%至4135点。结构上分化显著，科技板块分歧明显，部分板块逆势上涨，而国防军工、传媒、计算机等板块回调明显。债市方面，10年期国债收益率小幅下行0.5bp至1.753%，短债仍受资金面支撑。商品方面，有色金属受美债收益率冲高及美元走强压制，黄金也面临压力。 本周A股观点：冲高遇阻分化加剧，科技主线韧性犹存。 本周A股在周一惯性冲高后进入震荡回调格局。从盘面来看，市场在前期快速上涨后获利盘兑现压力明显加大，同时外部流动性扰动也有所升温。一季报业绩验证逻辑继续演绎，资金高度聚焦于业绩持续兑现的AI算力方向：半导体、光模块等获得主力资金大举净买入。与此同时，资金也向机器人、商业航天等政策催化的新兴赛道扩散，板块轮动有所加快。短期来看，市场面临“冲高遇阻、分化加大”的格局。一方面，上证指数在4200点上方遇阻后回落至4135点，AI硬件等热门板块交易拥挤度