光大期货：1-7月经济数据点评：弱总量、强结构-260817

1-7月经济数据点评：弱总量、强结构 要点 7月经济延续生产强于需求、新动能强于传统动能的结构性特征，但总量增长动能边际放缓。7月规上工业增加值同比增长4.5%，较6月回落0.8个百分点，环比增长0.11%。工业内部结构分化进一步加剧，制造业增加值增长5.5%，装备制造业增长12.3%，高技术制造业增长16.9%，其中电子行业增加值大幅增长19.1%，对全部规上工业增长贡献率达到43.7%。AI相关产业链表现尤为突出，集成电路制造业增加值增长109.3%，传感器、存储芯片、工业机器人产量分别增长35.3%、30.2%和30.2%。与此同时，外需继续支撑工业生产，7月工业企业出口交货值同比增长10.4%。整体来看，传统工业动能趋弱，但AI、电子、高端装备等新质生产力保持高景气，新旧产业动能切换进一步加速。 国内内生需求延续消费、投资双弱格局。7月社零同比增长0.6%，较6月的1.0%继续回落，但服务消费明显好于商品消费，1—7月服务零售额增长5.0%，商品零售额仅增长1.1%，居民消费呈现总量偏弱、结构升级的特征。1—7月固投同比下降6.7%，较上半年进一步走弱，房地产开发投资下降19.