民银证券：海外宏观周报（2026年第6期）：美、欧、英、澳、日未来议息路径观察-260623

【一周焦点】 上周美联储按兵不动，不过沃什“首秀”向市场传递了多重信号，也推升了市场对于美联储年内的加息预期。一是沃什向市场传达了对抗击通胀的坚定信念，被市场整体解读为鹰派。二是大幅压缩声明，沃什本人则拒绝提交前瞻性指引，但并未阻碍其同事。三是通过设立五大工作组的方式，引入外部学术力量，正式启动改革美联储。五大工作组将就美联储沟通方式、资产负债表及充足准备金体制、更合理的数据利用、研究AI对生产率及就业影响、修改通胀框架五大议题进行研究，标志着一个新美联储时代的开启。上周的另一重大事件，是美伊签署谅解备忘录，霍尔木兹海峡通行能力开始恢复，国际油价也相应回落。我们预计美国CPI和PCE物价将在夏季见顶，并在四季度开始回落，后续加息预期或有所减弱。 【交易模式】 美伊备忘录签署与沃什首秀引发降温与紧缩交易 【关键数据】 美国：零售销售超预期，新屋开工与营建许可均低于预期，企业库存回补持，进口价格指数持续上涨，工业生产继续回暖。欧洲：英国通胀低于预期，欧元区贸易转为逆差。日本：CPI小幅上升，贸易转为逆差。 【重要事件】 美国：美联储保持利率不变，美伊签署谅解备忘录。欧洲：英国央行按兵不动，