开源证券：隆平高科（000998）-公司信息更新报告：生物育种打开成长空间，资本运作夯实种业主业

隆平高科(000998) 生物育种打开成长空间，资本运作夯实种业主业，维持“买入”评级 公司发布2025年年报及2026年一季报，2025全年实现营收84.77亿元，同比-1.03%，归母净利润1.66亿元，同比+46.63%。2026Q1营收9.08亿元，同比-35.56%，归母净利润-1.31亿元，同比-6145.62%。我们基于行业基本面变化及气候对种植行业影响，调整公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.69/4.65/4.87（2026-2027年原预测分别为4.04/5.02）亿元，对应EPS分别为0.25/0.32/0.33元，当前股价对应PE为36.4/28.9/27.6倍。公司种子业务稳增，转基因种子贡献增量，维持“买入”评级。 种业主业结构分化，生物育种打开成长空间 （1）水稻种子：2025年实现营收19.74亿元，同比-1.69%。公司继续强化高产优质、绿色低镉优势，同时补齐早熟中稻、南方粳稻等品类。（2）玉米种子：2025年实现营收50.40亿元，同比+0.38%，其中境内玉米收入16.48亿元，