东吴证券：电子行业跟踪周报：海外算力周跟踪：Rubin商业化落地在即，看好PCB全产业链投资机遇

投资要点 AMD发布26Q2财报，数据中心业务延续高增长 26Q2公司营收115.36亿美元，同比增长50%；其中数据中心收入67亿美元，同比增长107%，占总收入58%。公司预计26Q3营收约130亿美元，上下浮动3亿美元，以指引区间中值计算，同比增长约41%，环比增长约13%。电话会进一步披露，Helios将于26Q3逐步出货，于26Q4及2027年加速爬坡；26H2公司服务器CPU收入预计同比增长超80%；2027年公司数据中心收入预计同比翻倍以上。公司26Q2自由现金流由上季度25.66亿美元降至15.58亿美元，资本开支由3.89亿美元增至8.08亿美元。我们认为，AMD26Q2财报证实了其数据中心业务正强劲兑现，后续核心跟踪变量在于Helios机架级系统的交付兑现节奏，以及资本开支激增背景下自由现金流的转化效率是否匹配增长叙事。 Palantir发布26Q2财报，AIP商业模式持续强化 26Q2公司营收19.35亿美元，同比增长93%；美国商业和美国政府收入分别达7.64亿、8.09亿美元，同比增长149%、90%。26Q2公司GAAP营业利润达9.12亿美元、利润率达47