国投证券：上海医药（601607）-南北整合阶段性成果突出，创新业务蓬勃发展

上海医药(601607) 事件：公司发布2024年中报，整体业绩稳健，单Q2工商业贡献利润稳增。 2024H1公司实现营业收入1,394.13亿元/+5.14%，其中：医药工业收入127.34亿元/-13.37%，医药商业收入1,266.79亿元/+7.45%；归母净利润29.42亿元/+12.72%，其中：工业、商业贡献利润分别约为13.12亿元/-1.20%、17.93亿元/+1.30%，主要参股企业贡献利润3.41亿元；扣非净利润27.05亿元/+23.00%。单Q2来看，公司实现营收692.60亿元/+4.36%，其中：工业收入约57.90/-16.06%，商业收入约634.70/+6.73%；归母净利润14.00亿元/+28.15%，其中：商业、工业贡献利润分别约为9.61亿元/+5.72%、6.38亿元/+2.90%，单Q2公司工业及商业板块经营性利润实现稳定增长。 Q2费用端优化，盈利水平有所提升。2024H1公司销售、管理、研发、财务费用率分别为4.71%/-1.12pct、2.06%/-0.03pct、0.79%/+0.02pct、0.51%/-0.08pct，毛利率