国金证券：电子行业研究：ASIC需求强劲，关注霍尔木兹海峡封锁影响

电子周观点： ASIC需求强劲，关注霍尔木兹海峡封锁影响。博通披露FY26Q1（25.12~26.2）业绩，实现营收193亿美元，同比+29%，GAAP/Non-GAAP净利润分别为73.49、101.85亿美元，分别同比+34%、+30%。FY26Q1半导体、软件营收分别为125.1、67.96亿美元，分别同比+52%、+1%。FY26Q1公司AI收入达到84亿美元，同比+106%，预计Q2达到107亿美元，同比+140%。Q1AI收入当中AI网络产品收入占比约1/3，同比+60%，Q2预计AI网络产品占AI收入比例将达到40%。指引FY26Q2营收为220亿美元，同比增长47%。公司AI芯片客户进展顺利。目前公司已经获得六家客户的定制芯片业务。谷歌第七代TPUIronwood将在2026年继续增长，27年产品及后续世代产品预计将有更强大需求。Anthropic预计将在2026年部署1GW的TPU产品，2027年预计将部署超3GW。Meta的ASIC已经开始出货，预计下一代产品将在27年和之后达到数GW的部署。公司第六家客户为OpenAI，预计第一代ASIC将在27年实现超1GW的部