万联证券：传媒行业跟踪报告：快手可灵AI融资落地，6月171款游戏版号获批

行业核心观点： 上周传媒行业（申万）上涨1.94%，居市场第19位，跑赢沪深300指数2.48pct，跑赢创业板指数6.10pct。年初至今，传媒行业（申万）累计跌幅18.47%。 快手可灵AI融资落地。我们认为此次融资落地验证了产业资本对视频生成赛道长期成长空间的高度认可，目前国内AI视频主要分为流量型大众工具与产业级商用模型两条差异化路线，字节系产品依托短视频原生流量主打普惠C端大众用户，而可灵前期战略重心锚定全球专业创作者市场，核心付费群体以P端专业创作者、B端企业客户为主，依托高画质、长时序、工业级生成能力建立专业创作壁垒，此次融资或将进一步放大其差异化优势。融资资金用途聚焦在模型迭代、商业化拓展及全球化团队搭建，叠加多元产业投资方带来的算力、文娱、流量协同资源，可灵可以依托成熟专业技术降维布局大众消费市场，实现“P/B端商用基本盘+C端流量增量”双线发展，打开长期增长空间，发展前期充足，但是需要持续关注行业客户拓展与模型更新进展。 6月171款游戏版号获批。我们认为行业供给呈现品类、厂商、终端多元化特征，稳定的版号供给将持续推动各家储备新品进入测试、上线周期，带动板块业绩兑现