中邮证券：传媒行业点评：春节档表现整体承压，持续关注优质内容供给

事件回顾 2026年2月24日，猫眼专业版公众号发布《2026春节档数据洞察》，春节档电影总票房为57.52亿元，同比下降39.5%；总观影人次为1.20亿，同比下降35.8%。 投资要点 整体表现不及预期，出游分流及内容结构失衡为下滑主因。2025年在《哪吒2》强势拉动下，春节档票房形成较高基数。但对比2024年，2026年春节档总票房及总观影人次亦分别下滑28.24%、26.38%整体表现仍明显偏弱，我们预计主要系：1）假期延长拉动出游需求对观影时间形成分流。参考新浪财经数据，2026年春节假期（9天）全国国内出游人次达5.96亿，较2025年（8天）增长0.95亿人次；国内旅游总花费8034.83亿元，较2025年增加1264.81亿元；2）档期内容结构偏向男性向题材，未能有效覆盖家庭及女性观影群体。春节档具备合家欢属性，通常需要通过题材包容性实现跨年龄、跨性别人群扩展。以2025年《哪吒2》为例，其虽以亲子群体为初始受众但通过情绪表达与价值共鸣迅速实现向年轻及男性观众破圈。但从2026年供给来看，《飞驰人生3》以29.27亿元票房登顶春节档，虽据档期过半份额，但受众结构偏年轻男