国信证券：半导体6月投资策略：全球半导体销售额将连续两年保持两位数增长

5月SW半导体指数下跌1.78%，估值处于2019年以来89.02%分位 2024年4月SW半导体指数下跌1.78%，跑输电子行业0.53pct，跑输沪深300指数1.10pct；海外费城半导体指数上涨9.63%，台湾半导体指数上涨4.87%。从半导体子行业来看，集成电路封测(+2.92%)、模拟芯片设计（-0.51%)涨跌幅居前；半导体设备(-4.95%)、分立器件(-4.95%)涨跌幅居后。截至2024年5月31日，SW半导体指数PE（TTM）为117x，处于近2019年以来的89.02%分位。SW半导体子行业中，分立器件和集成电路封测PE（TTM）较低，分别为57倍和62倍；数字芯片设计估值最高，为159x；半导体设备处于2019年以来较低估值水位，为31.07%。 1Q24半导体重仓持股比例为7.5%，超配4.0pct 1Q24基金重仓持股中电子公司市值为3047亿元，持股比例为12.1%；半导体公司市值为1888亿元，持股比例为7.5%，环比下降1.8pct。相比于半导体流通市值占比3.5%超配了4.0pct。1Q24前二十大重仓股中，新增思特威、峰岹科技，取代沪硅产业、恒玄