东莞证券：汽车行业2026年上半年投资策略：乘用车市场销量持续增长，关注激光雷达和Robotaxi相关投资机会

投资要点： 业绩：2025前三季度汽车行业延续增长趋势。汽车行业前三季度实现营业收入30088.47亿元，同比增长10.13%；实现归母净利润1222.52亿元，同比增长7.46%；实现扣非归母净利润1026.63亿元，同比增长12.97%。 行情：行情走势方面，截至11月18日，申万汽车板块2025年以来累计上涨18.95%，跑赢同期沪深300指数2.17个百分点。各子板块涨跌幅从高到低依次为：SW摩托车及其他（35.72%）＞SW汽车零部件（28.69%）＞SW商用车（16.96%）＞SW汽车服务（7.99%）＞SW乘用车（-3.04%），而同期来看，沪深300指数年初至今上涨16.09%，细分板块SW摩托车及其他、SW汽 车零部件和SW商用车（16.96%）年初以来均跑赢同期沪深300指数。 投资建议：维持对汽车行业的超配评级。2025年前十个月我国乘用车市场延续增长趋势，在以旧换新政策、补贴延长、新能源渗透率突破50%后持续攀升等多因素推动下，行业需求保持强劲。其中SUV凭借空间、使用场景适配性与品牌形象优势，销量增速领先于轿车与MPV，成为车企竞争的关键赛道。高端新能源车型需