国信证券：永和股份（605020）-产品放量助力营收增长19%，稳步推进重点项目建设

永和股份(605020)核心观点产品放量助力营收增长19%，持续完善产业布局并积极调整产品结构。公司发布了《2023年第三季度报告》：2023年前三季度，公司共实现营业总收入约32.29亿元（同比+18.69%）；归母净利润约1.62亿元（同比-28.86%）。其中，2023Q3单季度，公司实现营业总收入11.49亿元（同比+20.37%），归母净利润5202.76万元（同比-42.58%）。营收的增长主要得益于公司新建的生产装置逐步建成、达产，公司产品销量明显提升。但造成公司营收增长而净利润下滑的主要原因是：主营产品需求受海外内宏观经济影响、部分产品的行业供给格局放量，价格和毛利润均明显下跌；此外，公司前三季度财务费用同比显著增长4349万元。将充分受益于三代制冷剂景气度上行，并稳步推进邵武及内蒙基地扩建项目建设。制冷剂方面，公司已具备氟碳化学品单质年产能约19万吨；此外公司本部拥有年混配、分装6.72万吨单质制冷剂、混合制冷剂的产能。随着供给侧结构性改革不断深化、配额管理将在立法层面落地、行业竞争格局趋向集中，而下游需求恢复平稳增长，我们看好三代制冷剂即将迎来景气复苏。高附加值产品