东兴证券：快递2026年5月数据点评：通达系单价环比下降，邮政局反内卷立场依旧坚定

事件：2026年5月全国快递服务企业业务完成量约183.0亿件，同比增长5.7%，增速较前两月略有提升；通达系单票价格环比下降，价格竞争短期加剧。 点评： 量升价降，短期看竞争有所加剧：2026年5月全国快递服务企业业务完成量约183.0亿件，同比增长5.7%，增速较前两月提升，其中同城件业务量同比下降6.4%，异地件业务同比增长6.4%。 5月申通与圆通的件量增速高于行业均值，圆通件量增速环比提升较明显。单票价格方面，申通、韵达单票收入同比分别增长9.7%和7.3%，同比涨幅有所收窄。圆通5月单票收入同比下滑3.8%，下滑幅度较大。环比看，申通、圆通和韵达单票收入环比分别下降5.3%、8.5%和2.4%。 结合件量和单票收入数据可以看出，5月部分地区价格竞争加剧，导致单价有所下滑，而降价推动了行业件量增速的上行。A股上市公司中，圆通对份额的诉求表现的较为明显。 邮政局反内卷立场依旧坚定，短期降价不改长期趋势：我们不认为短期的价格下跌代表反内卷大趋势的松动。反内卷不是反降价，如果企业能够在保证安全生产和配送质量的前提下不断降低单位成本，则自然会存在降价的空间。 同时，邮政局对于反内卷和