东海证券：半导体行业10月份月报：全球算力投资规模持续上行，四季度存储涨价继续超预期

投资要点： 2025年10月总结与11月观点展望：10月份半导体行业持续回暖，价格涨幅再度扩大，关注AI算力、AIOT、半导体设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会。10月份全球半导体需求持续改善，PC、平板保持小幅增长，TWS耳机、可穿戴腕式设备、智能家居快速增长，AI服务器与新能源车保持高速增长，需求在11月或将继续复苏；供给端看，尽管短期供给仍相对充裕，企业库存水位较高，但已出现下降趋势，同时整体价格涨幅扩大，预计11月供需格局将继续向好。当前全球AI算力投入仍在大幅增长，存储结构性缺货局面仍在持续；中美关税政策在谈判后有一定程度的缓和，但在部分技术密集型领域（如AI芯片、半导体设备关键零部件等）美国政策仍或保持高压，短期内外部政策下，部分依赖美国进口的产业成本高升，长期半导体国产化有望继续加速，建议逢低关注细分板块龙头标的。 10月电子板块涨跌幅为-3.53%，半导体板块涨跌幅为-5.96%；10月底半导体估值处于历史5年分位数来看，PE为96.04%，PB为69.72%。申万31个行业中，申万电子行业涨跌幅为-3.53%，其中半导体涨跌幅为-5.96%，同期沪深300涨跌幅为