开源证券：锦波生物（920982）-北交所信息更新：FAST胶原蛋白数据库第一期落地，全球化布局取得重要进展

锦波生物(920982) 2026H1，公司实现归母净利润28148.47万元，同比下滑28.2% 公司发布2026年半年度报告，2026H1，公司实现营收7.71亿元，同比下滑10.2%；实现归母净利润28148.47万元，同比下滑28.2%；扣非归母净利润为26804.98万元，同比下滑30.78%；2026H1毛利率为84.7%，2025H1毛利率水平为90.68%。考虑到公司部分产品进行价格优惠与资产折旧摊销影响，我们下调2026-2028年盈利预测，预计归母净利润为6.68/7.54/8.67（原8.13/10.12/11.44）亿元，对应EPS为5.81/6.55/7.53元/股，对应当前股价PE为21.2/18.8/16.3倍，看好公司全球化布局潜力，维持“增持”评级。 2026H1，公司功能性护肤品营收增速较快，全球化布局取得重要进展2026H1，单一材料医疗器械营收5.60亿元，同比-13.23%，公司对部分产品进行价格优惠；公司注射用重组人源化胶原蛋白生产车间转入固定资产但产能暂未充分释放。单一成分功能性护肤品营收3708.37万元，同比+95.51%，主要源于“P