信达证券：天玛智控（688570）-份额稳居行业前列，智能制造增量发展

天玛智控(688570) 事件：天玛智控发布2025年年度报告，2025年公司实现营业收入16.18亿元，同比下降13.03%，实现归母净利润0.98亿元，同比下降71.19%；扣非后净利润0.82亿元，同比下降73.52%。经营活动现金流量净额2.11亿元，同比下降42.31%；基本每股收益0.23元/股，同比下降70.51%。 点评： 业绩短期承压，核心产品市占率保持行业前列。2025年，受煤炭行业周期性调整及市场竞争加剧影响，公司业绩短期承压。分业务看，无人化智能开采控制系统解决方案业务实现收入10.75亿元，同比下降13.82%，毛利率为21.35%，受价格策略调整影响，同比减少16.55个百分点；备件业务实现收入3.58亿元。2025年公司SAC系统合同额市占率达38.65%，稳居行业前列；SAM系统合同额市占率为30.56%，技术领先地位稳固；SAP系统合同额市占率达23.37%，位居行业前列。从销售台套数来看，三大核心系统均位居行业第一，体现了产品的广泛适配性与市场认可度，有利于增加备件需求潜力，为后续发展积蓄动能。 煤矿智能化建设政策持续加码，行业渗透率提升空间广阔。煤