太平洋证券：非银行金融行业点评报告：交易机制优化叠加创业板做市商制度扩容，打开券商增量空间

报告摘要 事件：7月6日，经证监会批准，沪深北交易所《交易规则（2026年修订）》正式实施：盘后固定价格交易由科创板、创业板扩展至全部A股及ETF，沪市基金收盘改为收盘集合竞价，主板风险警示股票涨跌幅由5%放宽至10%，创业板引入做市商制度等。本次修订是A股交易制度近年覆盖面最广的一次优化，有利于提升市场定价效率、流动性与稳定性。 优化体现出”补机制、提效率、稳定价”的制度建设取向，提升市场质量与机构交易便利，为券商交易链条业务夯实制度基础。改革的着力点主要体现在三方面：一是补齐交易机制，将科创板试点成熟的盘后固定价格交易、做市商制度推广至更广范围，收敛板块间制度差异；二是通过基金收盘集合竞价、创业板做市双边报价，强化收盘定价与流动性供给等提升定价效率，；三是完善波动管理，主板风险警示股涨跌幅统一为10%，还原风险股定价弹性、压缩尾盘操纵空间。对券商而言，交易机制完善主要通过提升市场活跃度和带动交易类业务增长间接改善经营表现，利好方向明确，整体影响更偏中长期。本轮交易规则改革中，盘后固定价格交易由科创板、创业板扩展至全部A股及ETF，并将交易时段延长至收盘后30分钟，是近年来交易机制优