中国银河：纺织服饰行业周报·纺织服饰行业：10月服装消费向好，出口受基数影响疲弱

核心观点 服装零售稳步增长，行业韧性逐步凸显：2025年1-10月实现服装零售额12053亿元，同比增长3.5%，虽弱于同期社零增速0.8pct，但较1-9月差距进一步缩窄。10月单月服装零售额1471亿元，同比增长6.3%，增速环比提升1.6pct，显著跑赢社零增速3.4pct，服装消费已呈现企稳复苏态势。这一表现主要得益于：一方面，“双十一”促销时间较去年整体前置，刺激消费者集中释放服装消费需求；另一方面，10月中下旬降温趋势在全国范围内确立，终端市场秋装动销提速，季节性消费需求被充分激活。展望后续，冬季换季刚需及年末圣诞、元旦节日消费将持续发力，服装社零有望延续增长势头，进一步巩固行业复苏态势。 服装出口受去年同期高基数、中秋节错期等因素表现疲弱：出口方面，10月单月纺织纱线出口按人民币计价同比下降8.86%，服装出口同比下降15.72%。10月服装出口出现较大降幅，主要原因包括去年10月出口数据高基数效应，中秋节错期影响叠加中美贸易政策冲击和海外需求偏弱引起。若剔除以上因素，将9月和10月的纺织品和出口数据合并计算，同比分别下降1.52%和11.72%。1-10月纺织纱线和服装