国信证券：华泰证券（601688）-业绩稳健增长，AI赋能引领同业

华泰证券(601688) 核心观点 业绩稳健向好，资本实力提升。2025年公司实现营业收入358.10亿元，同比+6.83%；归母净利润163.83亿元，同比+6.72%，业绩规模稳居行业第一梯队。核心盈利指标表现尤为亮眼，扣非后归母净利润达162.68亿元，同比+80.08%，剔除2024年处置子公司带来的一次性收益扰动后，公司主营业务盈利韧性与增长潜力充分体现。截至年末，公司总资产达10,773亿元，较年初+32.31%，成功迈入万亿资产梯队，资本实力与抗风险能力持续夯实。盈利结构持续优化，财富管理、机构服务、投资管理等业务均取得稳健发展。财富管理业务转型深化，生态体系持续完善。公司2025年财富管理业务实现营收158.64亿元，稳居公司第一大收入来源，成为驱动业绩增长的核心引擎。客户经营层面，公司深化分类分层客户服务体系，基金投顾业务规模达306亿元，权益基金、非货币市场基金、股票型指数基金保有规模均稳居行业第二，客户粘性与AUM转化效率持续提升。平台赋能层面，公司率先推出交易场景AI原生应用“AI涨乐”APP，数字化服务能力持续领先。截至年末，子公司华泰资管AUM达7,084.