财通证券：2024啤酒行业研究专题报告：结构升级前景广阔，价值回归正当其时

啤酒行业结构升级近年来持续推进，啤酒结构升级究竟看什么？我们 认为，1）啤酒行业结构升级的动力：一看供给端，二看需求端。近年来由 于竞争格局趋于稳定、成本逐年上涨，啤酒企业主导下的创新升级的趋势愈 发明显，供给端成为结构升级的主要动力。2）啤酒行业结构升级的观察核 心，一看即饮场景，二看品牌内部升级。一方面，即饮场景提供了更高平均 售价及由此带来的盈利能力；另一方面，品牌内部产品向上升级，通过同一 品牌之下主推产品的档次提升，实现价格带升级，进而提升品牌高端化形 象。