浦银国际证券：超预期的4月美国核心CPI数据或加深美联储偏鹰立场-260514

美国4月核心CPI通胀率高于预期。按环比来看，4月美国核心CPI通胀率录得0.38%，高于3月的0.2%和市场预期的0.3%。美国4月整体CPI通胀率则下滑0.23个百分点到0.64%，符合预期。其中，4月食品CPI环比通胀率加快0.51个百分点到0.50%。随着能源价格增幅收窄，能源CPI环比通胀率从3月的10.87%回落至3.81%。按同比看，美国整体CPI通胀率再显著上升0.5个百分点到3.8%，核心CPI通胀率也上行0.2个百分点到2.8%。 从环比细分数据来看，受统计方法变动影响而大涨的4月住房CPI是核心CPI超预期的主要推动力，超级核心服务CPI（扣除住房的核心服务CPI）通胀率也显著上升，核心商品CPI通胀率则显著下滑（图表1）。 核心商品价格环比增速不升反降（4月：0.03%，3月：0.11%），或和此前关税传导接近尾声、以及美国高等法院驳回特朗普关税措施有关。其中，娱乐商品、家具和服装CPI环比通胀率均显著下滑，或与关税变动有关。运输商品CPI环比通胀率基本不变。高油价对核心商品价格的影响或尚未明显体现。 住房CPI环比通胀率大涨0.34个百分点到0.61%，主要受