国海证券：皖能电力（000543）-2023年三季报点评：Q3业绩环比+57%，经营性现金流环比大幅改善

皖能电力(000543)事件:10月26日，皖能电力发布2023年三季报：2023年前三季度，公司实现收入202.1亿元，同比+4.6%；实现归母净利润13.0亿元，同比+161%。2023Q3公司实现收入79.8亿元，同比+17.5%；实现归母净利润7.2亿元，同比+337%。投资要点:Q3电量创历史新高+参控股火电业绩环比改善，业绩环比+57%。2023Q3公司归母净利润同比+337%，环比+57%，原因有三：一是因为发电量上涨，据公司投资者关系记录，受益于2022Q4以及2023Q1新机组投产，公司Q3发电量创历史新高，2023Q3公司收入同比+17.5%；二是燃煤价格大幅下降，2023Q3公司毛利率10.7%，环比+2.9pct，同比+7.2pct；三是参股发电公司业绩改善，2023Q3公司联合营企业的投资收益5.1亿元，环比+2亿元，同比+2.6亿元。根据我们测算，2023Q3公司或实现火电利润2.5亿元，环比大幅增长（2023Q2测算值为0.55亿元）。经营性现金流环比大幅改善。2023Q3公司经营性净现金流16.6亿元，较2023Q2的0.27亿元大幅改善，同比+61%，