中诚信国际：中国水务行业展望，2026年2月

2026年，水务行业投资重心预计将转向重大水利工程与城乡供排水管网更新改造两大领域，投资项目具备政策性资金保障，企业直接资本开支压力相对可控；行业盈利能力有望随水价调整范围扩大而提升，回款情况短期内或难实质性改善，关联企业资金占用问题仍将存在，行业债务规模继续面临上升压力；得益于水务企业外部融资渠道保持通畅，行业整体偿债能力维持稳定。中国水务行业的展望维持稳定，中诚信国际认为未来12~18个月该行业总体信用质量不会发生重大变化。 摘要 中诚信国际认为：用水人口拐点显现叠加节水政策引导下，预计2026年供水规模增长空间有限；水价调整提速，对改善行业成本倒挂有一定作用；污水处理县乡一体化将加速推进，需求仍有增长空间；水务行业投资重心将转向重大水利工程与城乡供排水管网的更新改造两大领域，投资项目具备坚实的政策性资金保障，企业直接资本开支压力可控；水务行业政策强化了其重要战略地位，对行业维持稳健的信用形成有利支撑。 中诚信国际观察到：2024年及2025年前三季度，水务行业样本企业营业总收入保持小幅增长，其中供水和污水处理业务收入均保持自然增长，但工程类业务收入有所收缩；在供水和污水处理结算价