华金证券：传媒行业快报：双十一生态竞争深化，AI+即时零售双轮赋能

投资要点 事件：2025年双十一，各平台将开启时间拉长，综合电商平台方面，京东将周期延长至37天，天猫/淘宝同步延长；内容平台方面，快手10月7日开启预售，抖音和小红书相继开启。根据艾瑞咨询数据，截至2025年11月11日，双11期间测算全网零售额近1.8万亿元，同比增长超10%，相比2009年首届双11增长约3.5万倍。 双十一全域稳健增长，规则优化与用户规模同步提升。本次双11大促营销启动节点更早，呈现出长周期常态化特点，综合电商平台通过“直降、立减、无需凑单”等方式简化促销规则，拉升各平台10月活跃用户规模增长。QuestMobile数据显示，2025年10月，淘宝、抖音、拼多多、京东、快手和小红书APP月活跃用户规模较2024年同期普遍增长，规模分别达到10.00亿、9.48亿、7.20亿、6.48亿、4.68亿、2.35亿。整体而言，电商平台和内容平台成为主导消费生态的两大支柱，双11已转向聚焦生态与细分能力的综合表现。 平台战略转向全域生态协同，AI技术深度融入消费全链路。淘宝天猫推出6款AI导购应用，整合饿了么等核心消费场景权益，由传统电商平台升级为大消费平台。京东物流超