西南证券：恒瑞医药（600276）-CLDN18.2 ADC和PARP1授权出海，国际化密集兑现

恒瑞医药(600276)投资要点事件：公司将具有自主知识产权的1类新药HRS-1167片和注射用SHR-A1904项目有偿许可给MerckHealthcare。CLDN18.2ADC和PARP1授权出海，总交易金额超14亿欧元。MerckHealthcare将向恒瑞支付1.6亿欧元的首付款和高至4000万欧元的技术转移费，如果MerckHealthcare选择行权获得SHR-A1904的独家权利，恒瑞有权获得5000万欧元的行权费。基于HRS-1167在美国、日本和约定的欧洲国家分别开发和获批上市情况、实际年净销售额情况，MerckHealthcare将向恒瑞支付累计不超过1.25亿欧元的研发里程碑款、累计不超过4.65亿欧元的销售里程碑款。基于SHR-A1904（如行权）在美国、日本和约定的欧洲国家分别开发和获批上市情况、、实际年净销售额情况，MerckHealthcare将向恒瑞支付累计不超过1.1亿欧元的研发里程碑款、累计不超过4.65亿欧元的销售里程碑款。HRS-1167为恒瑞自主研发且具有知识产权的高选择性、高活性、可口服的PARP1小分子抑制剂，属于第二代PARP抑制剂。与