东吴证券：高能环境（603588）-2026H1业绩预告点评：归母净利预增79%至119%，AI需求驱动小金属价值彰显

高能环境(603588) 投资要点 事件：公司公告2026年半年度业绩预增公告。 2026年上半年业绩预增79%-119%。2026H1公司归母净利润为9.0-11.0亿元，同比+79.1%至+118.9%；扣非归母净利润为8.5-10.5亿元，同比+87.0%至+131.0%。26Q2单季度归母净利润为3.0-5.0亿元，同比+7.0%至+79.0%；26Q2单季度扣非归母净利润为3.0-5.0亿元，同比+18.9%至+98.6%。业绩高增。 资源化工艺优化跑通，盈利持续提升。2026年上半年公司净利润实现显著增长，核心驱动来自以下方面：1）资源化板块主要项目江西鑫科、金昌高能等在2025年实现工艺拉通的基础上，持续优化工艺，高附加值业务盈利全面提高，产能稳步提升，经营效益持续释放；2）原料结构持续优化：高能鹏富、靖远高能等资源化项目持续调整原料品类与配比，生产工况稳定，营收规模与盈利空间同步抬升；3）抢抓大宗商品行情红利：依托金属价格上行及波段行情灵活经营，进一步增厚板块利润。公司工艺持续优化，打造多金属回收冶炼平台，盈利能力维持提升。 构建多金属回收体系，向高附加值延伸增强盈利能