东证期货：全球宏观及大类资产配置周报-260224

宏观脉络追踪 美伊局势进一步恶化，地缘政治风险居高不下。美伊双方在日内瓦如期举行了第二轮美伊谈判，双方立场仍存在差距，在核问题上的分歧难以弥合，同时双方军事动作不断，特朗普考虑对伊朗进行军事打击以迫使伊朗接受美方要求，地缘政治风险推动能源、贵金属等大宗商品震荡转强。美国经济数据呈现出滞胀态势，受政府关门拖累GDP增速回落至1.4%，同时核心PCE超出预期，1月会议纪要也显示美联储官员内部分歧加大，美联储维持观望态度。关税政策再生变数，最高法院推翻特朗普关税后，约有1750亿美元关税面临退款，但特朗普立即寻求加征15%的临时对等关税并通过各类法条加征行业关税，关税政策不确定性加大，市场避险情绪升温，短期波动难以降低。 春节假期期间中国权益资产表现疲弱，主要受到海外关税政策扰动以及美国科技公司盈利担忧的映射，节后临近两会召开，将再度迎来宏观的混乱期，债市主线尚不清晰，但AI或将继续成为股票市场的资金共识。