开源证券：宏观经济点评：出口同比+2.5%并不低-260415

事件：以美元计，中国3月出口同比+2.5%，1-2月+21.8%；3月进口同比+27.8%，1-2月+19.8%。 出口同比+2.5%并不低，综合看一季度出口仍较为强劲 1.即便春节效应影响节奏，综合看一季度出口仍较为强劲。3月出口同比+2.5%，较1-2月(+21.8%)大幅回落，主因2026年春节阳历日期较为靠后导致一季度生产贸易过多集中于1-2月。但综合一季度来看，出口同比+14.7%，环比-1.5%，环比水平远高于近十年同期。即便按照单月看，2026年3月出口绝对值亦处于历史同期高位，只不过同期抢出口带来的高基数拉低了其同比读数。2.外部指标看，越南、韩国3月出口亦保持强势。3月越南出口同比+20.6%，基本持平于1-2月(+20.5%)，韩国出口同比+48.3%，较1-2月(+31.4%)大幅上升。从季节性图表上看，越南、韩国3月出口景气度均明显好于2022年以来同期，表明外需景气度仍高。 3.AI产业链出口存在确定性支撑，周期品需求有韧性。(1)AI产业链出口存在确定性支撑：在AI投资驱动下，存储等半导体产品价格大幅上行，韩国、中国台湾相关产业出口维持强势表现，这与我国出口