中银证券：医药生物行业周报：原料药价格有望企稳回升，关注一体化头部企业

申万医药生物指数在2026.08.03-2026.08.07上涨6.27%，在申万一级行业中排名第8名。同期沪深300指数上涨2.32%，医药生物指数跑赢沪深300指数3.96个百分点。从医药生物子板块来看，近一周医疗服务、生物制品和化学制药均跑赢沪深300指数。甾体激素产业链迎来供需格局边际改善，上游核心品种价格底部回升，下游原料药端亦呈筑底企稳态势。随着下游库存去化进入尾声，补库需求有望逐步释放，若上游原料价格企稳回升势头延续，下游原料药板块有望迎来触底反弹窗口。具备规模成本优势及产业链一体化能力的头部企业，有望在行业价格复苏中率先受益，建议重点关注。 板块行情 申万医药生物指数在2026.08.03-2026.08.07上涨6.27%，在申万一级行业中排名第8名。同期沪深300指数上涨2.32%，医药生物指数跑赢沪深300指数3.96个百分点。从医药生物子板块来看，近一周医疗服务、生物制品和化学制药三大子板块均跑赢沪深300指数。截至2026.8.7，申万医药生物板块市盈率（TTM）为48.01倍，较2025年8月已有较大回调，处于历史相对底位，估值性价比较高。 支撑评级的要点