开源证券：医药生物行业周报：博睿康冲击“脑机接口第一股”

博睿康：侵入式脑机接口龙头，冲击“脑机接口第一股” 脑机接口行业步入应用落地阶段，医疗为核心赛道且长期成长空间广阔，2035年市场规模预计达678.6亿元。博睿康作为行业龙头，前瞻性布局侵入式与非侵入式双产品线，脑电图机2025年国内市占率第一，NEO-ONESCI于2026年3月获批全球首款侵入式脑机三类器械。2026年以来，公司IPO推进节奏领先，有望成为脑机接口第一股。2023-2025年，得益于国内脑机接口相关市场需求增加、公司产品矩阵完善及市场认可度不断提升，公司营收持续增长，其中，收入主要来源于脑电采集系统、经颅电刺激设备、配套产品及技术服务费三项产品，各产品毛利率均维持在较高水平。公司本次计划募资25亿元，重点布局脑机接口研发与产业化项目，项目建成后有助于公司提升产业链自主可控能力、优化产品收入结构及强化品牌影响力，进一步增强持续盈利能力与抗风险能力。 退出机制打通与支付闭环成型，脑机接口产业化全面提速 随着博睿康冲击科创板上市，强脑科技申报港交所，脑机接口板块二级市场退出机制加快建立健全。我们认为：这不仅能有效打通“募、投、管、退”资本循环、释放早期风投流动性，更将加速