国海证券：非银金融行业周报：保险租赁仍聚焦“高股息”，券商尚需耐心等待

核心观点： 保险：保费表现好于预期，市场防御风格下保险板块仍聚焦“高股息”。1）截至2024年7月12日，部分上市险企发布6月寿险及财险保费数据；i）寿险及健康险方面，平安寿险及健康险/中国人寿6月原保费收入同比增速分别为14.69%/3.21%，1-6月原保费收入同比增速分别为4.96%/4.13%；整体来看，发布数据的两家寿险公司6月单月保费数据保持同比增长趋势，保费表现好于预期；ii）财险方面，平安财险/众安财险6月原保费收入同比变化分别为6.45%/-12.55%，1-6月原保费收入同 比增速分别为4.06%/5.34%。2）虽然上周（2024/7/8-2024/7/12）后半周市场呈现一定的反弹趋势，且成交金额显著回升，但市场整体风格仍偏防御，因此，保险板块的投资仍聚焦“高股息”方向。随着中报披露日期将近，我们预计上市险企二季度业绩大概率正增长；一方面投资端受益于市场“大票”风格与保险权益投资风格相契合；另一方面，负债端保费收入及NBV表现或将保持增长趋势；3）考虑到保险板块攻守兼备且当前估值仍处低位（截至7月12日中国人寿、中国太保、中国平安、新华保险四家寿险平均PEV为0