东海证券：10月社零报告专题：10月社零同增2.9%，餐饮改善明显

投资要点： 10月当月同比增长2.9%。2025年10月社会消费品零售总额46291亿元，同比增长2.9%，高于wind一致预期（+2.7%）。1）分地域：新型城镇化和乡村全面振兴协同发展，推动县域商业设施日益完善，县乡市场潜力逐步释放。1>城镇：10月消费品零售额40021亿元，同比增长2.7%，增速较上月环比降低0.2个百分点。2>乡村：10月假日经济效应凸显，“乡村游”“古镇游”持续升温，乡村消费品零售额6270亿元，同比增速为4.1%，增速较上月环比提升0.1个百分点。2）分渠道：线上维持较快增长，实体零售经营稳定。1>10月线上维持较快增长。1-10月，网上商品和服务零售额和实物商品网上零售额累计分别同比增长9.6%和6.3%，增速较上月环比-0.2和-0.2pct。从当月值来看，网上商品和服务同比+2.90%环比-0.49pct。分品类来看，10月网上零售额吃、穿、用分别累计同比增长15.1%、3.6%5.1%，较上月增速环比持平、+0.8pct、-0.6pct。2>实体零售经营平稳。根据社零、网上商品及服务零售额推算，9月线下社零同比增长1.5%，较上月增速环比持平。 1