东吴证券：智能汽车主线周报：地平线机器人发布HSDV2.0，看好智能化

本周智能汽车行情复盘：我们编撰的智能汽车指数+3.1%，智能汽车指数（除特斯拉）+6.7%，智能汽车指数（除整车）+9.0%。截至2026年7月2日，智能汽车指数PS(TTM）为13.5x，该估值位于2023年初以来84%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为2.2x，该估值位于2023年初以来26%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为3.1x，该估值位于2023年初以来52%分位数。智能汽车指数标的地平线机器人、速腾聚创、伯特利、禾赛、黑芝麻智能涨幅前五。 （核心结论本周行业核心变化：1）地平线正式发布自HSD发布以来的最大规模OTA——全场景辅助驾驶系统HSDV2.0版本，用世界模型×强化学习重构了端到端上限；2）理想拟拆分产品部，将整车定义并入整车研发、智驾终端产品并入基座模型研发，缩短决策链条以提效；3）阿维塔斩获L3测试牌照，在重庆启动华为乾崑ADS高阶智驾公共道路实测。 当前时点智能汽车板块投资建议：继续坚定看好2026年L4RoboX主线！ B端软件标的>C端硬件标的。H股优选【小鹏汽车+地平线机器人+小马智行/文远知行+曹操/黑芝麻智能】；A股优选【