国联证券：中国民航信息网络（00696）港股公司研究报告-航空景气度回升，业绩上行逐步兑现

中国民航信息网络(00696) 事件 公司发布2024半年报，2024H1实现收入40.4亿元，同比+22.2%；实现归母净利润13.7亿元，同比+13.9%。 航空客流持续增长，AIT收入超过2019 航空业景气度走强带动公司主要业务类型收入均增长：（1）2024H1，公司ETD和CRS系统处理量约3.5亿人次，同比+24%，其中内航/外航处理量同比分别+24.0%/26.9%，带动公司实现AIT收入22.7亿元，同比+19.8%，比2019年同期+1.8%。（2）数据网络/结算及清算收入分别同比+7.3%/+50.0%。（3）机场项目竣工验收，系统集成服务实现收入6.8亿元，同比+111.9%，相关的合同负债余额8.1亿，较2023年末有所回落，但仍处于历史高位区域，收入增长潜力充分。 成本变动可控，盈利能力提升 2024H1公司营业成本16.3亿，同比增幅小于收入，带动毛利率从2023H1的56.5%提升至59.6%。销售/管理/研发费用率分别同比-0.7/-2.0/+2.4pcts。主要成本中，人工成本同比+31.7%，主要受研发费用资本化减少、社保支出增加、薪酬上下半年发放节