国贸期货：美联储暂停降息，国内PMI指数小幅回落-260202

回顾 本周国内大宗商品冲高回落，工业品冲高回落小幅收跌、农产品冲高回落小幅上涨。周初受多重利多因素支撑，贵金属、有色等纷纷大幅上涨，带动大宗商品集体上涨，不过，随着美联储主席提名人的确定（最终人选比预期的鹰派），市场出现了明显的调整（贵金属暴跌，有色大跌）。 海外 1）当地时间1月28日，美联储如期暂停降息，维持联邦基金利率3.50%-3.75%区间不变，结束连续三次降息进程。1月会议声明显示，美联储将经济活动表述从“温和扩张”上调为“稳健扩张”，失业率显现企稳迹象。通胀与就业风险的缓解，使得美联储无需急于调整政策，可依托数据逐次决策。而鲍威尔剩余任期仅余两次会议，除非短期内经济出现剧烈波动，其任内大概率不会再降息。但市场预期2026年底前有两次25基点降息的概率超六成，后续则需关注被提名的新主席人选，或将影响未来降息预期。2）美国总统特朗普于1月30日正式提名前美联储理事凯文·沃什为下一任美联储主席。其核心主张可以概括为：在维持控制通胀的“鹰派”底色下，转向支持降息，并寻求深刻的货币政策框架改革。市场认为沃什的鹰派背景可能缓解对美联储独立性最极端的担忧，同时其审慎的宽松态度对美元构成