中国银河：2025年1-12月工业企业利润分析：利润增长收官，今年修复趋势有望延续-260127

1月27日，国家统计局发布：1—12月份，全国规模以上工业企业实现利润总额73982.0亿元，同比增长0.6%（前值0.1%）；规模以上工业企业实现营业收入139.20万亿元，同比增长1.1%（前值1.6%）。12月利润当月同比上涨5.3%（前值-13.1%）。 量、价、利润率齐升。从量、价、利润率三要素来看，三要素均出现回升。出口强劲上行带动工业生产，12月工业增加值同比增速为5.2%（前值4.8%）。出口数据在12月的强势上升为工业增加值带来了支撑。12月出口同比增速回升至6.6%（前值5.9%）。汽车、集成电路和手机出口增速加快，对应地计算机电子设备和汽车制造业增加值分别增长11.8%和8.3%。同时，高技术制造业和装备制造业继续发挥拉动作用，增速明显快于规模以上工业。PPI延续修复，12月PPI环比上涨0.2%（前值0.1%），同比增速-1.9%（前值-2.2%）。一方面，反内卷政策对部分上游原材料行业形成支撑；另一方面，贵金属、铜等部分大宗商品价格走强，也带动了相关行业价格的同步上行。这些大宗商品价格上涨主要受到地缘政治风险推动的避险和储备需求以及科技革命带动的新能源、AI等