开源证券：非银金融行业周报：券商1季报有望超预期，保险1季度NBV有望高增

周观点：券商1季报有望超预期，保险1季报NBV有望高增 本周券商/保险板块涨跌幅分别为-2.4%/+0.1%，沪深300指数-1.4%，券商板块小幅跑输，保险板块止跌企稳。从1季报展望看，券商板块受益于交易量、财富管理和港股IPO等多项业务指标高增带动，业绩有望超预期；AH股市波动对险企1季报增速带来一定压制，预计负债端高增。券商和保险估值均位于历史较低水位，股息率具有配置价值，看好左侧机会，关注业绩或资金面催化。 券商：24家上市券商2025年净利润+46%，三大叙事有望支持助力券商业绩（1）本周日均股基成交额2.42万亿，环比-9.4%；本年累计日均股基成交额3.1万亿，同比+83%。本周偏股/非货基金新发份额32/51亿份，环比-81%/-80%，2026年初至今偏股和非货累计新发份额2029/3381亿份，同比+67%/+29%。（2）截至4月1日，24家上市券商披露年报：2025年营收、归母净利润同比+32%、+46%，符合我们预期。2025年经纪、投行、资管、利息净收入、投资收益（含公允和汇兑）同比+44%、+38%、+8%、+48%、+27%，收入占比为27%、7%、9%