东莞证券：电子行业双周报：英伟达业绩超预期，“算力即营收”加速需求落地

投资要点： 行情回顾及估值：申万电子板块近2周（02/13-02/26）累计上涨4.52%，跑赢沪深300指数4.36个百分点，在申万行业中排名第4名；板块2月累计上涨2.83%，跑赢沪深300指数2.39个百分点，在申万行业中排名第12名；板块今年累计上涨13.63%，跑赢沪深300指数11.54个百分点，在申万行业中排名第8名。估值方面，截至2月26日，SW电子板块PETTM（剔除负值）为66.93倍，处于近10年99.58%分位。 产业新闻：（1）OpenRouter：9日-15日这周，中国模型以4.12万亿Token的调用量，首次超过同期美国模型的2.94万亿Token。16日-22日这周，中国模型的周调用量进一步冲高至5.16万亿Token，三周大涨127%，而同期美国模型调用量跌至2.7万亿Token。（2）TrendForce：为加速AI应用导入与升级，全球云端服务供应商（CSP）持续加强投资AIserver 及相关基础建设，预计2026年八大主要CSP的合计资本支出将超越7100亿美元，年增率约61%。（3）Meta与AMD达成AI设备采购协议，将部署6吉瓦AMDGPU