安信证券：华兰生物（002007）-2023H1流感疫苗产销节奏变化短期影响业绩，血制品业务实现稳健增长

华兰生物(002007)事件：公司发布2023年半年报。2023年上半年，公司实现营业收入15.85亿元，同比下降32.53%；归母净利润5.27亿元，同比下降9.66%；扣非归母净利润3.98亿元，同比下降14.07%。Q2单季度，公司实现营业收入7.05亿元，同比下降58.77%；归母净利润1.75亿元，同比下降49.88%；扣非归母净利润1.22亿元，同比下降50.49%。2023年上半年公司收入及利润有所下滑主要系公司本期疫苗制品销售量减少所致。公司期间费用率降幅较大，净利率有所提升。2023H1，公司毛利率为59.67%，同比减少8.10pct，净利率35.46%，同比增加6.52pct。报告期内，公司期间费用率为27.81%，同比减少9.49pct，其中销售费用率为10.05%，同比减少15.13pct，主要系本期销售费用率较高的疫苗业务收入占比降低所致；管理费用率为8.43%，同比增加2.85pct，研发费用率为9.16%，同比增加2.80pct，主要系管理费用与研发费用相对刚性，疫苗公司收入下降后管理与研发费用率有所上升；财务费用率为0.17%，同比减少0.01pct。