浦银国际证券：6月美国核心CPI环比再次超预期下滑，或锁定美联储7月按兵不动-260715

美国6月核心CPI通胀率继续低于预期。按环比来看，6月美国核心CPI通胀率录得-0.02%，低于5月和市场预期的0.2%；美国6月整体CPI通胀率则大幅下滑0.9个百分点到-0.42%，同样低于市场预期。其中，6月油价大跌导致的能源CPI环比通胀率大幅下降是主要推动力（6月：-5.71%，5月：3.88%），而6月食品CPI环比通胀率略微反弹0.05个百分点到0.21%。按同比看，美国整体CPI通胀率下降0.7个百分点到3.5%，核心CPI通胀率也下滑0.3个百分点到2.6%。 从环比细分数据来看，通胀下滑是比较广泛的。住房CPI通胀率和排除了住房的核心服务CPI通胀率（超级核心服务CPI）的下滑是核心CPI下降的主要原因，6月核心商品CPI通胀率基本维持不变（图表1）。 核心商品价格环比跌幅略微收窄（6月：-0.09%，5月：-0.11%），仍未体现此前高油价传导效应。其中，或受到换季和关税下降的影响，服装CPI环比通胀率继续显著下降。教育和通讯商品CPI环比通胀率亦继续显著下滑，但是家具、医疗护理和运输商品CPI环比跌幅收窄。 住房CPI环比通胀率6月再下跌0.2个百分点到0.12