中泰证券：航发控制（000738）-业绩稳步增长，积极推进军民低碳／低空／修理业务协同发展

航发控制(000738) 投资要点 事件：3月26日公司发布2023年年报，公司2023年实现营收53.24亿元，同比增长7.74%；实现归母净利润7.27亿元，同比增长5.55%；实现扣非归母净利润6.88亿元，同比增长14.40%。公司2023Q4实现营收12.24亿元，同比增长2.89%；实现归母净利润1.30亿元，同比减少10.84%，实现扣非归母净利润1.14亿元，同比增长51.43%。 收入稳步增长，两机主业盈利能力提升。1）收入及利润端，2023年公司实现营业收入53.24亿元，同比增长7.74%，主要系两机控制系统批产产品及国际合作订单及交付增加所致；实现归母净利润7.27亿元，同比增长5.55%，主要是受订单拉动，公司营收规模增加带来毛利增加及公司期间费用降幅明显。2）盈利能力方面，2023年公司销售毛利率为27.46%，同比下降0.30pct；销售净利率为13.71%，同比下降0.30pct。3）分业务看，2023年①两机控制系统实现营收46.94亿元，同比增长10.06%；毛利率为28.159%，同比增长0.48pct；②国际合作实现营收3.49亿元，同比增长47