复利望远镜：2026年价值投资者白皮书

白皮书主要探讨了价值投资的核心理念、发展历程、代表人物及其策略，并分析了判断公司价值的关键指标和模型。以下是全文关键点：

价值投资定义：以低于内在价值的价格买入优秀公司，长期持有，享受企业成长带来的红利。

核心原理：安全边际、内在价值、长期思维与复利效应、市场先生理论、能力圈、护城河。

发展历程：萌芽阶段（1920年代）、理论奠基阶段（1930-1950年代）、进化与扩展阶段（1960-1980年代）、全球化与多元化阶段（1990-2000年代）、现代挑战与创新阶段（2010年代至今）。

代表人物：格雷厄姆、费雪、邓普顿、巴菲特、芒格、内夫、卡拉曼、林奇、马克思、格林布拉特、阿尔、贾恩、单伟建、李录、段永平。

判断公司指标：定量指标（ROE、ROIC、毛利率、净利率、自由现金流、资本支出、DCF）和定性指标（护城河、管理团队、行业地位、商业模式、公司治理、产品与服务需求、企业文化、外部环境适应性）。

案例分析：贵州茅台、腾讯控股、招商银行、中国海油、微软、英伟达、比亚迪、拼多多、阿里巴巴、美团、泸州老窖、泡泡