西南证券：山东药玻（600529）-中硼硅增长提升毛利，成本下降增厚利润

山东药玻(600529) 投资要点 事件：2023年实现营业总收入49.82亿元（+18.98%）；归母净利润7.76亿元（+25.48%）；扣非归母净利润7.42亿元（+23.07%）。2024年公司Q1单季度实现营业收入12.67亿元（+2.5%），归母净利润2.2亿元（+32.59%），扣非归母净利润2.1亿元（+36.14%）。2023年分红预案为每10股派发现金4.00元，拟分配现金股利共计2.7亿元。 中硼硅持续增长，海外市场快速恢复。2023年模制瓶系列收入22.64亿元（+29.36%），安瓿瓶收入0.73亿元（+24.42%），管制瓶收入2.05亿元（+18.05%），棕色瓶系列收入11.18亿元（+29.10%），丁基胶塞系列收入2.56亿元（+12.66），铝塑盖塑料瓶系列收入0.56亿元（-2.69%）；商贸收入3.84亿元（-4.50%）。从国内外来看，国内收入35.77亿元（+17.08%），国外收入13.60亿元（+26.44%），主要得益于棕色瓶及纳钙出口收入增加。2024年Q1单季度实现营业收入12.67亿元（+2.5%），主要系棕色瓶和中硼硅模制瓶销