东海证券：华阳集团（002906）-公司简评报告：新项目集中量产，单季度营收增速持续提升

华阳集团(002906)投资要点事件：公司发布三季报，Q1-Q3实现营收47.97亿元，同比+20%，归母净利润2.97亿元，同比+11%，扣非净利润2.80亿元，同比+13%；Q3实现营收19.29亿元，同比+27%，归母净利润1.16亿元，同比+11%，扣非净利润1.11亿元，同比+13%。新项目集中量产，单季度营收增速持续提升。收入端，Q1-Q3公司营收分别同比+10%、+21%、+27%，得益于下半年新项目的集中量产，公司单季度营收增速持续提升。盈利能力方面，Q3公司毛利率为21.88%，同比-0.80pct，环比-0.26pct，新项目量产爬坡对短期毛利率情况略有拖累；期间费用率为14.54%，同比-0.80pct，环比-0.25pct，其中销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别同比-0.26pct、-0.43pct、-0.42pct、+0.30pct，环比+0.74pct、-0.23pct、-1.19pct、+0.42pct，保持平稳。自主品牌销量增长迅速，新车型上量有望持续提振产品需求。Q3公司自主品牌客户销量普遍实现快速增长，据乘联会批发数据，长城、长安、奇