开源证券：投资策略周报：一季报的3条中期景气线索-260505

一季报是当下最重要的信息窗口 我们在3.2报告《美以伊冲突最大的预期差——时长和霍尔木兹海峡》当中明确提出，市场对于美以伊冲突的快速解决或许过于乐观：“冲突时长和霍尔木兹海峡，可能是当前美以伊冲突比较明显的预期差”。随后，我们在4.6报告《冲突“二阶导”出现，左侧布局机会已现曙光》当中明确提出，左侧布局时机已到，科技成长仍是最值得重视的方向。 我们在4.12《“二次点火”成长，左侧中最大布局机会》当中提出，在风险偏好回归后，同时具备高增速G与向上加速度Δg的“二次点火”型资产是最适合当下的品种。而站在当下，一季报是最重要的信息窗口。我们接下来将进一步探讨：如何利用一季报信息指引未来中期的投资？如何通过一季报寻找到当下的“二次点火”型资产？ 一季报的三条中期景气线索 （1）一季报财报景气线索：寻找G和Δg 对比过往的财报，2026年一季报呈现出三大“惊喜”：①全A整体景气度进一步上行，需求端和利润端修复均显著提速；②大中企业引领高增长，当前盈利分布 更集中于景气行业中的龙头，还未广泛传导至小微企业；③行业层面，告别“景气稀缺”，科技和周期行业的景气提升最强，能源和地产消费局部改善。 当下