安信证券：蓝天燃气（605368）-可转债发行获批，高分红彰显价值

蓝天燃气(605368)事件：公司发布公告，其向不特定对象发行可转换债券的注册申请已于近日收到中国证监会的批复同意。此次可转债的发行总规模不超过8.7亿元，用于驻马店天然气管网村村通工程、长垣市天然气利用工程、新郑次高压外环及乡村天然气管网建设工程等，以扩大公司城市燃气的经营范围。公司天然气中下游一体化主业稳健，高股息率彰显投资价值：公司拥有河南省内稀缺的天然气长输管网资产，为下游多个城市燃气公司供气，近年来积极从中游向下游城市燃气业务延伸，通过加快对优质城燃资产的并购，逐步形成“长输管网+城燃”双主业布局。2022年，公司先后收购麟觉能源、万发能源、长葛蓝天3家城燃公司股权。中下游一体化布局有助于应对上游气源价格波动的风险，保障公司业绩的持续稳定增长。同时，公司具有高分红传统，2020年、2021年、2022年，公司现金分红比例分别达69.51%、54.97%、83.55%，2022年分红总额4.95亿元，以2023年8月2日的股价为基准，股息率仍高达7.2%。主业稳健叠加高分红，公司投资价值凸显。收入与成本端均向好，城燃业务盈利有望改善：收入端，一方面，根据国家发改委数据，2023