开源证券：美国3月非农就业数据点评：美国就业形势改善，但中东局势仍是关键变量-260406

事件：美国公布3月非农就业数据。新增非农就业增加17.8万，大超市场预期；失业率为4.3%，平均时薪同比增长3.5%，不及市场预期。 新增非农就业上升较多，失业率小幅下行 1.新增非农就业由负转正，且上升较多，2月数据仍录得较大幅下修 3月美国新增非农就业增加17.8万人，较2月份初值（-9.2万）有较大幅度上行，远超过市场预期的增加6.5万。2月与1月新增非农就业累计下修0.7万。趋势上看，近3个月平均新增就业增加6.8万人，出现较大幅度逆转。结构上看，私人部门方面，商品制造增加了4.3万就业，服务业中教育和保健服务增加了9.1万就业，政府就业在3月继续负增长。总体看，3月美国新增就业由负转正，且绝对数量较多，显示美国劳动力市场出现较大幅度回暖。 2.劳动参与率、失业率均小幅下行，永久性失业占比下降 3月美国劳动参与率录得约61.9%；失业率约为4.3%，失业率不及市场预期。具体来看，3月份调查城市人口增加9.2万，劳动力人口减少39.6万。总就业人口减少6.4万，失业人口减少33.2万，劳动参与率自2022年以来首次低于62%。从3月劳动参与率下降的同时失业率下行来看，失业率降低或