NIFD季报：名义经济增长修复宏观杠杆率增幅收窄——2026年一季度宏观杠杆率报告

2026 年一季度宏观杠杆率上升 6.6 个百分点，从 2025 年末 的 302.6%上升至 309.3%，较 2023-2025 年同期涨幅（8.3、 6.6、7.8 个百分点）有所收窄。一方面，居民部门债务同比 增长-0.4%，自 1995 年三季度以来首次出现负增长；企业部 门债务同比增长 7.8%，处于历史较低水平。另一方面，物价 温和回升带动名义 GDP 同比增长 4.94%，与实际 GDP 增 速之间的缺口（即 GDP 缩减指数）收窄至-0.06%，有望扭 转自 2023 年二季度起连续 11 个季度为负的局面，从而缓解 宏观杠杆率被动上升压力。